（原標題：新資金進(jìn)場(chǎng)囤貨 鋼貿商卷土重來(lái)）

一大早，一臺臺龍門(mén)吊車(chē)緩緩移動(dòng)，一捆捆鋼材在調度員的指揮下，被整齊地卸至寬敞的堆場(chǎng)，一些卡車(chē)排隊等候裝卸，中國華東最大的鋼材市場(chǎng)——松江鋼貿城正呈現出久違的繁忙景象。

日前，中國證券報記者在松江鋼貿城調研發(fā)現，農歷正月未過(guò)鋼貿商就忙碌起來(lái)了，幾乎所有門(mén)店前都停滿(mǎn)了小轎車(chē)，前兩年關(guān)門(mén)歇業(yè)的冷清景象已經(jīng)不復存在，不少鋼貿商開(kāi)始囤貨，堆場(chǎng)里的鋼材比春節前增加了很多，生意紅火的背后是鋼材價(jià)格的快速上漲。

春節后，螺紋鋼期價(jià)累計最高漲幅近每噸600元，一度突破每噸3600元。業(yè)內人士表示，鋼貿城的復蘇與價(jià)格上漲息息相關(guān)，2016年螺紋鋼期價(jià)累計上漲逾60%，吸引了新增資金進(jìn)場(chǎng)，大部分鋼貿商從去年的觀(guān)望態(tài)度直接轉為今年的買(mǎi)入行為，囤貨進(jìn)一步推升了鋼材價(jià)格，但下游終端采購并未出現“井噴”現象，須警惕投機性需求可能導致的鋼價(jià)劇烈波動(dòng)。

“回到十年前”

上海松江鋼貿城位于上海市松江區，地跨九亭鎮和泗涇鎮兩鎮，貿易區域面向上海市閔行、金山、奉賢、青浦、浦東、徐匯等地區，輻射江浙一帶。

據中國證券報記者了解，鋼貿最初由上海興起，在蘇州、無(wú)錫、常州地區也聚集了不少鋼貿市場(chǎng)，鋼貿商則以福建籍居多。鋼貿商在2010年以前生意比較好做，自2012年開(kāi)始，鋼貿生意變得不好做。一些地方的鋼貿貸款風(fēng)險開(kāi)始暴露，“騙貸事件”頻發(fā)。

韓文（化名）是松江鋼貿城里一位福建籍的小伙子，目前負責上海一家鋼鐵電商在松江的辦事處，多年來(lái)一直浸淫在鋼材市場(chǎng)。見(jiàn)到中國證券報記者，他說(shuō)有一種感覺(jué)，像是回到了十多年前，那時(shí)候的鋼材市場(chǎng)熱鬧非凡，甚至鋼貿市場(chǎng)周邊經(jīng)營(yíng)餐飲、娛樂(lè )的老板也賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。正月初七，他就從老家福建回到上海松江鋼貿城，開(kāi)始忙起了自己的生意。

伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速放緩，鋼材價(jià)格快速下降，螺紋鋼期貨價(jià)格一度從每噸5000元以上跌至2015年最低的每噸1618元。“今年元宵節剛過(guò)，鋼貿城里的商家差不多都到位了。而2016年元宵節過(guò)后，很多門(mén)店因為擔心生意差都還關(guān)著(zhù)。”韓文透露，近兩年上海周邊鋼材市場(chǎng)紛紛倒閉或拆遷，鋼貿商轉戰松江鋼貿城，新入駐的鋼貿商快速增加，松江鋼貿城里的店面已經(jīng)炙手可熱，一些原來(lái)退出市場(chǎng)的鋼貿商又回來(lái)了。

一般來(lái)說(shuō)，鋼貿生意關(guān)鍵的是對行情的準確判斷。去年初，中國證券報記者在松江鋼貿城調研時(shí)，不少鋼貿商對鋼市持懷疑態(tài)度，因為當時(shí)雖然鋼材期貨、現貨價(jià)格起來(lái)了，但實(shí)際成交情況不佳，不少鋼貿商都沒(méi)有囤貨，到二季度不少鋼貿商只能看著(zhù)行情好，自己手上卻拿不到貨。

新增資金進(jìn)場(chǎng)

韓文告訴中國證券報記者，從目前終端的訂單來(lái)看，整體需求線(xiàn)春節前還是比較平穩的，預計2月里半個(gè)月訂單在2萬(wàn)噸左右，但在2016年初的時(shí)候訂單僅有7000噸左右。從了解到的情況來(lái)看，幾乎鋼貿城里家家戶(hù)戶(hù)囤貨意愿都很強，最關(guān)鍵的是新增資金在進(jìn)場(chǎng)，很多之前不做鋼貿生意的人也看好，他們看到去年不少鋼貿商賺錢(qián)了。“去年做鋼貿生意，一噸利潤幾十元，今年一噸利潤超過(guò)百元了。”韓文說(shuō)，市場(chǎng)里的商戶(hù)大部分都在囤貨，每家從一兩千噸到兩三噸都有。在2016年11月時(shí)，當時(shí)鋼貿城里的鋼材庫存在6萬(wàn)噸左右，韓文估計現在有近10萬(wàn)噸，增幅明顯。

“次終端”備貨現象，可能是當下鋼材價(jià)格上漲的重要原因之一。一家鋼鐵市場(chǎng)研究機構稱(chēng)，多數鋼鐵生產(chǎn)商紛紛表示供不應求，且即將到“金三銀四”旺季，隨著(zhù)下游需求正式啟動(dòng)，預計后期價(jià)格上漲勢頭短期不會(huì )改變。

從鋼材庫存上也可以看出端倪。數據顯示，上周全國綜合鋼材庫存總量為1658.9萬(wàn)噸，較前一周增長(cháng)5.04%。上述研究機構發(fā)布的數據顯示，全國鋼材市場(chǎng)庫存繼續攀升，但上周庫存增幅較前兩周大幅縮小，目前的庫存水平較去年同期增加37.07%。鋼廠(chǎng)庫存出現大幅下降，庫存從鋼廠(chǎng)向市場(chǎng)轉移順暢，春節后數日內許多基建和房地產(chǎn)項目即開(kāi)始復工，進(jìn)度明顯早于往年，終端需求恢復超預期。

警惕投機需求

眼下，鋼材市場(chǎng)如此火爆的生意，在韓文看來(lái)，這種繁榮可能也存在比較大的風(fēng)險。

位于上海楊浦區的一大型鋼材貿易商人士告訴中國證券報記者，元宵節后鋼價(jià)大幅上漲，江浙滬地區終端需求表現確實(shí)超出預期。一方面，節后數日內許多基建和房地產(chǎn)項目即開(kāi)始復工，進(jìn)度明顯早于往年；另一方面，鋼價(jià)大漲也使得部分終端出現提前采購，增加工程備料。不過(guò)，工地真正的施工旺季在三、四月份，當前終端需求還未真正完全啟動(dòng)，鋼價(jià)上漲更多和中間商的投機性囤貨需求有關(guān)。

分析師表示，據鋼廠(chǎng)和貿易商反饋，目前唐山當地真實(shí)需求表現平淡，不太差，但也未見(jiàn)超預期利好。投機需求很高，貿易商蓄水池快速擴大。從貿易商當前心態(tài)看，大部分仍看多，只是在上漲時(shí)點(diǎn)和漲幅上有分歧。以往一般真實(shí)需求和囤貨需求各占50%，目前投機需求比例在70%。

西本新干線(xiàn)高級研究員邱躍成表示，鋼貿商在2011年-2015年做庫存的普遍大幅虧損，行業(yè)也經(jīng)歷了大幅洗牌。2016年行情出現逆轉，做庫存的鋼貿商普遍大幅盈利，相對來(lái)說(shuō)做工程以及搬磚戶(hù)則盈利情況較差。隨著(zhù)鋼鐵去產(chǎn)能的推進(jìn)，當前鋼貿商對后市預期普遍較為樂(lè )觀(guān)，資金情況也較前幾年有所好轉，開(kāi)始逐步加大庫存囤貨。部分前期退出的鋼貿商也開(kāi)始重回市場(chǎng)尋找機會(huì )，使得今年鋼貿行業(yè)活躍度較去年明顯回升，整體庫存也大幅攀升。

“期貨市場(chǎng)反映了投資者的心態(tài)，漲價(jià)刺激現貨買(mǎi)家積極囤貨，但是現實(shí)需求可能沒(méi)有預期的那么好，未來(lái)價(jià)格震蕩的幅度有可能超預期。”韓文說(shuō)。